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中國銀行研究院王家強(qiáng)：央行購買國債不能和QE等同
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劉云木于 2024/09/10 10:05:19 發(fā)布
IP屬地：未知
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“央行增加國債購買是比較正常的操作工具，不能把它跟QE等同?！痹谥袊y行研究院1日舉行的2024年二季度經(jīng)濟(jì)金融展望報告發(fā)布會上，中國銀行研究院資深研究員王家強(qiáng)說。
近日，市場上關(guān)于“在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”的討論升溫。那央行購買國債和歐美國家曾實(shí)施的QE(量化寬松政策)有何區(qū)別？
王家強(qiáng)表示，QE有一定環(huán)境條件，歐美國家實(shí)施QE的前提是零利率政策，社會陷入“流動性陷阱”，這種背景下央行沒有其他操作工具，只好推行量化寬松，并且它們的量化寬松有比較大的規(guī)模，定期化、定量化地持續(xù)購買國債等中長期債券，這是非常規(guī)操作。
“我們不能輕易說現(xiàn)在要做量化寬松。特別是結(jié)合當(dāng)前中國的環(huán)境來看，利率還是保持在相對合理的水平，7天逆回購、1年期MLF利率在1.8%-2.5%，離零利率還有很大距離，我們的利率還是屬于‘退可守、進(jìn)可攻’的水平，不能隨意推量化寬松政策?！蓖跫覐?qiáng)說。
王家強(qiáng)分析稱，央行在公開市場上買賣國債，這是當(dāng)代西方國家普遍使用的一種政策操作，在二級市場通過購買國庫券、國債來調(diào)節(jié)流動性，達(dá)到影響國債收益率的目的，這是很正常的操作，它是作為貨幣政策工具的一個重要手段。
他進(jìn)一步指出，增加央行購買國債這一操作工具，也是適應(yīng)當(dāng)前形勢的變化，在投放流動性方面有一定優(yōu)勢，比如能夠提升資金投放靈活度，央行根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢和市場發(fā)展決定是否進(jìn)行現(xiàn)券買賣來調(diào)節(jié)數(shù)量和價格，直接影響貨幣市場和債券市場運(yùn)行。同時，有利于提升貨幣政策的傳導(dǎo)效率，國債是信用等級比較高的資產(chǎn)，它的收益率是市場的一個定價錨，對債券、基金等各類資產(chǎn)價格有影響，如果央行進(jìn)一步擴(kuò)展國債購買工具，可以提升整個貨幣市場和貨幣政策的傳導(dǎo)效率。
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